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本报（chinatimes.net.cn）记者胡金华 上海报道
与A股企业赴港上市相比，内企在港IPO产生的造富效应更引人关注。
9月14日，港交所官网挂出博泰车联网科技（上海）股份有限公司（下称 “博泰车联网”）上市聆讯材料，中金公司、国泰君安国际、招银国际、华泰国际及中信证券为其联席保荐人。
作为行业内少数实现“软件+硬件+云端服务”一体化布局的供应商，博泰车联网的资本化进程获得国内产业资本、创投资本以及个人资本的三重加持。天眼查数据显示，从十年前红马资本1.2亿元对博泰车联网启动A轮融资开始，十年间公司资本融资额超过45亿元，截至E轮结束，博泰车联网共计56位股东。
不过招股书显示，博泰车联网2022年、2023年、2024年以及截至2025年5月31日前5个月，营业收入分别约为12.18亿元、14.96亿元、25.57亿元、7.54亿元；期内亏损分别约为4.52亿元、2.84亿元、5.41亿元、2.2亿元。
“万亿级的汽车智能化赛道正在崛起，智能座舱作为转型的核心入口，正成为行业竞争的战略高地。对行业企业来说，经过十多年的深耕，一级市场融资似乎已经走到尽头，借助行业风口转向二级市场IPO，也是唯一法门。”上海车联网资深分析师王瑞斌告诉《华夏时报》记者。
高增长高投入背后融资迫切
在业内人士看来，在汽车智能化赛道规模爆发式增长背后，是高端及新能源汽车消费者对“沉浸式车内体验”的迫切需求，以及中国OEM向高端化、智能化转型的明确趋势。
据灼识咨询统计，按2024年出货量计，博泰以7.3%的市场份额位列中国乘用车智能座舱域控制器解决方案第三大供应商。更值得关注的是，在高端市场博泰的领先优势尤为显著——截至2024年12月31日，其搭载高通第四代骁龙8295芯片的高端智能座舱解决方案定点数量，在中国供应商中排名第一，成为高端车型智能化的“隐形冠军”。
博泰车联网的聆讯材料数据显示，从2022年至2024年，公司营收从12.18亿元增至25.57亿元，三年间营收实现翻倍；2025年前五个月营收7.54亿元，同比增长34.4%，延续高增态势。但与此同时，博泰车联网过去三年半时间亏损也近15亿元。
公司在招股书中对此表示，2024年净亏损增加主要由于确认应收一名OEM客户贸易应收款项减值亏损增加，其出现经营困难；为扩展业务增加销售力度导致的销售开支增加；公司于一家智能新能源汽车制造商股权相关金融资产公允价值变动导致其他收益减少。
而为了应对自身的持续亏损，博泰车联网采取逐渐下调期间费用投入降低亏损。在报告期内，博泰车联网产生研发开支2.77亿元、2.35亿元和2.07亿元，分别占总收入的22.8%、15.7%及8.1%；销售开支分别为1.1亿元、1.17亿元和1.49亿元，占总收入的9.0%、7.8%和5.8%；行政开支分别为2.5亿元、2.6亿元和3.7亿元，占总收入的20.6%、17.4%和14.5%。
9月17日，博泰车联网一位投资方负责人告诉本报记者：“与行业内多数聚焦硬件的供应商不同，博泰车联网以差异化打法构建核心竞争力。其首创的‘软件+硬件+云端服务’一体化解决方案，打破了传统智能座舱的功能边界，可根据车企需求提供从域控制器到操作系统、从显示屏到网联服务的定制化组合，实现‘一车一方案’的深度适配。”
在该人士看来，作为中国最早布局智能座舱的企业之一，博泰早在2013年就推出国内首款民营车规级操作系统，目前正联合全球领先科技公司及部分中国汽车OEM研发全自主知识产权车载操作系统，同时通过合资公司推进国产车规级芯片上车，从底层技术突破“卡脖子”难题。而这也是他们投资博泰的主要原因。
《华夏时报》记者也从博泰车联网方面获悉，目前公司与上游企业、下游OEM客户以及其他服务供应商的深度协同。
博泰车联网相关负责人表示：“榴莲视频APP下载观看官网通过与高通合作，博泰成为国内首批推出搭载骁龙8295芯片解决方案的企业，快速抢占高端市场，今年4月，公司与高通进一步扩展合作，共同开发搭载骁龙至尊版8397芯片的最新解决方案，整合先进AI功能，服务全球车企；与黑莓QNX的合作则使其解决方案进入阿维塔等多款明星车型，加速商业化落地。这种芯片+系统+整车的联动模式，正推动其从解决方案供应商向汽车智能生态枢纽升级。”
多轮融资背后的顶级阵容
而翻看博泰车联网过往的融资历程，投资团队堪称顶级。
具体来看，2015年11月，红马资本对博泰车联网进行了高达1.2亿元人民币的A轮融资；2017年1月，苏宁易购领投、东风集团参投，对博泰车联网进行了3亿元的A+轮融资；2019年2月，苏宁云商领投、一丰资本等参投，对博泰进行战略融资，并未公布具体融资金额；2020年3月，东风集团对博泰车联网进行数亿元的战略融资；同年4月，小米集团又对其进行B轮融资，未公布金额；同年10月，海尔资本、宏泰海联、益松资本等对博泰进行战略融资，未披露金额；2021年1月，建信华讯基金等境内外8家投资机构对博泰进行未披露金额的股权融资；2021年8月，建信信托、建元基金、浙江吉晟资本等6家机构对博泰投资8.3亿元人民币；2022年3月，上海国盛集团3亿元参与博泰车联网C轮融资，同年11月，瑞安国投也对公司进行3亿元战略融资，同月由金经资本等五家机构对博泰车联网进行了数亿元人民币的C轮融资；2024年6月，惠萃恒益基金等机构以15亿元的资本对博泰进行E轮融资。
博泰车联网的创始人应臻恺目前行使公司约34.14%的投票权。现年51岁的应臻恺，于2009年10月获委任为公司董事、董事会主席兼总经理，并于2024年6月获调任为执行董事。他负责集团的整体战略规划及重大业务和运营决策，包括业务运营、业务发展及公共关系管理。
“博泰车联网最后一轮投后估值超88.72亿元，较2015年的估值10.72亿元增长了78亿元，翻了7倍有余。可以预计博泰车联网上市估计超过百亿远应该问题不大。”一家香港券商投行部负责人邬必伟分析表示。
也有市场人士称，随着港股上市进入倒计时，博泰车联网有望借助资本力量加强研发投入与产能建设，进一步巩固高端市场优势并拓展海外业务，实现营收双增长和跨越式发展。不过博泰车联网当前估值已经接近百亿元，完成IPO关键一跃后，能否进一步助推估值翻倍，值得关注。
责任编辑：徐芸茜 主编：公培佳
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